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    吳祖堯 用價值投資理念打造創新型公募

    時間:2014-09-29

    PE系的九泰基金自成立之初就備受關注,其傳承九鼎投資的合伙人理念與產業投資優勢,打造公募基金新的業務發展模式。負責投研的總裁助理吳祖堯表示,九泰基金將優先發展公募基金業務,積極拓展特定客戶資產管理業務,把握大資管時代金融資本市場改革發展的契機,積極推動業務和產品創新。

    以“平臺”思維和“跨界”理念為依托,九泰基金以“事業部”+“創新工場”模式在公募基金行業獨辟蹊徑。

    吳祖堯,九泰基金總裁助理,清華大學碩士。2005年赴美國沃頓商學院,參加中國證券業協會組織的證券業領導力與管理高級研修班。1996年開始從事證券業務,曾任中國銀河證券研究中心負責人,投資顧問部董事總經理,中國銀河證券投行內核小組成員,投資研究總部總經理,中國銀河證券投資決策委員會委員。

    “事業部”制打造成長空間

    中國證券報:作為PE大佬的九鼎投資設立的公募基金,九泰基金在投研體系上有沒有異于傳統公募基金的特點?

    吳祖堯:九泰基金由昆吾九鼎投資管理有限公司和北京同創九鼎投資管理股份有限公司共同發起成立,是首家PE投資管理機構發起設立的公募基金管理公司。

    公司成立后延續股東方長期投資、價值投資的經營理念,吸收九鼎投資在產業投資方面的資源優勢,建立了有效的公司治理結構和激勵約束機制,引入私募合伙人創業文化和經營理念,培育企業內生發展動力,以“平臺”思維和“跨界”理念打造不同于傳統公募基金的業務發展模式。

    作為國內領軍的PE機構,九鼎投資在投資界的成績非常出色并備受贊譽。對于公募基金來說,九泰基金很好地傳承了九鼎合伙人的管理理念和優秀的價值投資理念??偠灾?,九泰基金是用價值投資理念來打造精品的創新型公募基金管理公司,用合伙人的經營理念留住優秀的基金管理人才。

    中國證券報:九泰的事業部制度是如何運行的?

    吳祖堯:目前,公募基金業有不少基金公司也在嘗試事業部的模式,但九泰基金將事業部做得更為徹底,激勵機制更為有效。九泰基金的事業部是以獨立核算、自主管理、平行發展的方式來開展工作的。具體來講,事業部制度是采取類似合伙制的創業平臺運行方式,在利益的分配方面,公司更向投研團隊傾斜,即公司給事業部提供基礎的服務和保障,解除事業部管理的后顧之憂,打造輕裝上陣的投研平臺,為事業部發展提供一套有效的機制保障。同時讓基金經理在平臺上自主發揮個人所長,即根據每個基金經理的優勢和特長,并結合對市場的判斷,推出符合市場需求的創新型產品。

    同時,九泰基金也本著“打造精品”路線的初衷,吸引各路優秀人員加盟。在事業部構建上,九泰負責招募并對事業部負責人進行管理,而投研團隊由基金經理自己招募和管理。在事業部自我運行的過程中,九泰基金提供強大的技術及服務支撐體系,公司會建立強大而專業化的產品銷售體系,同時還會在投資研究、產品設計、后臺運營、風險控制等方面給予支持。

    我們的事業部由優秀的人才掛帥,給予基金經理充分的發揮空間。如果一個事業部發展和運行得足夠出色,產品規??梢圆粩鄶U張,投研團隊也會愈加強大,管理規模甚至可做到一個小型基金公司那么大。所以,基金經理業績好壞全靠自己的能力。

    中國證券報:公司投研體系是如何構建的?

    吳祖堯:為了適應九泰基金事業部制運行的需要,九泰基金投研體系還包括了投資管理部、專戶投資部、產品創新部、研究支持部、戰略投資部、產業投資部等部門。

    現在,事業部制還處于初設立和發展階段,能否取得最后的成功主要取決于三方面:一是事業部制度的體系是否完善;二是支持事業部發展的后臺工作是否強大;三是是否有充分的人才保障。事業部制在國內基金行業尚處于起步階段,現在還很少有基金公司能將上述三種因素完美地結合。九泰基金推行事業部制度,并圍繞事業部打造其他運營服務部門,只為傾心打造國內最好的基金事業部平臺。

    創新思路融入投研血液

    中國證券報:既然PE系骨子里流淌著“創新”的血液,那么九泰基金還在哪些方面有所創新?

    吳祖堯:除了事業部制,九泰基金還傳承了九鼎“合伙制”的管理理念;在投研方面,也會一脈相承。

    眾所周知,九鼎投資在股權投資上的眼光和成績是有目共睹的。因此,在公募基金的發展上,我們也將延續九鼎在一級市場的投研方法和理念,吸收其產業投資過程中所積累的經驗,利用相關的資源優勢,很好地運用到二級市場投資上。

    目前,九泰基金正在著力打造“創新工場”,整合資源以把握系統性投資機會。我們力圖把握國家支持實體經濟發展的大方向,在產業和金融融合上進行拓展,即順應大勢,把更多資金投向產業經濟,同時重視一級市場和二級市場的聯動機會。

    中國證券報:在一二級市場聯動上,九泰基金有什么具體措施?

    吳祖堯:公司看好未來中國經濟結構調整和產業整合帶來的投資機會,投研體系里面,產業投資部和戰略投資部的設置充分體現了九泰基金的特色。其中戰略投資部用于發現較大的系統性機會,可以說,產業投資的方向是基于戰略投資在分析研究系統性機會過程中選擇的結果。而產業投資部是九泰基金不同于其他公募基金的一個特殊設置,產業投資部的主要任務,就是發揮一二級市場的聯動作用,以產業和金融資本融合的方式,積極幫助企業引進資源,支持上市公司最大做強,提升上市公司價值。

    目前中國正處于大的結構調整過程中,產業和資本市場正在發生深刻變革,產業經營和資本經營正在結合,政策也在向這個方向傾斜,未來最大的機會就是產融結合,包括現在的國企改革,都是將產業和金融整合在一起的契機。九泰看好并力圖把握住這個大的發展方向。

    中國證券報:目前九泰基金的產品是如何布局的?

    吳祖堯:我們會針對不同客戶研發產品,當然,無論公募業務還是專戶業務,九泰基金都奉行三條路線原則,即精品路線、創新路線、風控路線。

    具體來說,精品路線指在產品策略選擇上用最優策略,同時吸引業內領先的優秀人才來管理和打造優秀的基金產品。

    在創新路線方面,我們認為,現在公募基金發展面臨瓶頸,基金產品如果還走老路,那么發展起來就會更加困難。目前九泰基金希望在公募業務和專戶業務常規動作上做出成績,等傳統業務做扎實后,未來將會涉足基金子公司業務,開發更多樣化的產品。

    在風控方面,九泰在產品設計中,已經將風控融入產品設計的各個環節。此外,對于與母公司的關聯交易風險上,九泰基金會做到“思想上傳承,行為上規避。”我們在借鑒母公司投資經驗的同時,也將充分借鑒母公司的風控經驗。因為服務于不同的利益主體,在投資上,我們會按照證監會的要求,不能投的,一定要主動回避。

    “跨界”理念推動業務轉型

    中國證券報:除了“事業制”+“創新工場”外,“跨界”也是九泰基金的一大亮點,請具體談談。

    吳祖堯:成立之初,九泰基金以私募創業合伙人的理念來運作公募基金,開創了公募基金之先河,公司以“平臺”思維和“跨界”理念創新公募基金的商業模式,推動傳統資產管理機構向創新資產管理機構轉型。

    投資方法上,我們也在跨界學習PE投研思路。PE一直堅持的核心,就是價值投資,因此,相對于二級市場的公募基金來說,PE系公募對價值理念的認知更為深刻,所以,我們會更加重視挖掘基本面的長期投資價值,這也會影響到我們對上市公司的價值判斷。相比于傳統的公募基金,我們對自己在股票型基金、債券型基金方面的投研實力相當自信。

    同時,人才“跨界”和“全能”也是九泰基金的一大亮點。以九泰基金首位基金經理黃敬東為例,其先后在南方證券、鵬華基金、信達澳銀基金等機構任職,并多次獲得“金?;?rdquo;大獎。他管理的基金規模超170億元,無論是對大盤股、小盤股,還是對絕對收益、相對收益的基金投資都有較為豐富的經驗。這也體現了九泰基金招收人才“高起點”的特征。

    中國證券報:既然平臺致力于給予個人價值發揮的空間,那么人才流失風險如何控制?

    吳祖堯:不久前,公司張榜“江湖貼”,招募各路英雄加入。九泰基金的人才不僅僅來自于公募基金業,還有保險、私募、券商等方面人才加盟,我們希望用各路英雄匯集的智慧共同打造九泰基金的“智囊體系”。

    在事業部發展的過程中,我們致力于通過激勵機制和管理制度的設計將公司利益和個人利益捆綁在一起,形成自我約束機制,形成人才的向心力。



     

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